Comment est fixé le prix d'introduction?
Youlanda demande:
Est-il décidé de i-banques ou d'autres?
Comment est le prix exact étant calculées?
Est-il décidé de i-banques ou d'autres?
Comment est le prix exact étant calculées?
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Revenu de l'entreprise, les futurs taux de croissance, et beaucoup d'autres chiffres combinés. C'est vraiment juste une valeur estimée de ce que devrait être une part l'existence actuelle ou future des numéros à l'esprit.
Il est quelque peu arbitraire ... mais ils estiment la valeur de l'entreprise moins de ce qui doit être tenue par les propriétaires d'origine et le reste est divisé par le nombre d'actions à émettre. Cela vous donne le prix de l'action.
J'ai travaillé sur plus d'une douzaine d'IPOS. Il existe plusieurs méthodes pour la tarification: exploratoire, la compétitivité et de prix.
Tout d'abord, vous devez vous rappeler que le public n'est pas seulement un temps de traiter. Il agit comme un conduit pour l'entreprise de recueillir plus d'argent dans l'avenir et, peut-être plus important encore, comme un moyen pour les gestionnaires / propriétaires de vendre leurs actions à l'avenir. En conséquence, le prix de l'introduction en bourse doit être au "bon niveau", qui est assez élevé pour recueillir assez d'argent et suffisamment bas pour faire en sorte qu'il y ait encore des parts à la hausse sur le marché secondaire (c'est-à-dire vous ne veulent pas d'un stock qui vient de tomber, mais ne fait rien).
Introductions en bourse sont presque toujours un "exploratoire" méthode de fixation des prix. Je dirais environ 98% sont réalisés de cette façon. Il ya deux parties: d'abord, la société publie un «hareng rouge», qui est la première forme du prospectus - mais sans les prix (et quelques autres données) en lui. Il permet aux investisseurs potentiels de se pencher sur l'entreprise. Le i-banque arrive avec une gamme qui leur semble la plus juste prix, en liaison avec l'appui de sa maison de courtage analyste. L'analyste se heurte à sa propre évaluation indépendante, ensuite sur un "pré-accord" roadshow avec leur analyste, mettant en évidence la société. Toutefois, l'évaluation est toujours en discussion, le «murmure des numéros" de l'évaluation est mis en place. Les gérants de fonds alors nod de leurs têtes ou râler sur le prix. Si elles ronchonnent trop important, la gamme est réduite. Si tous les chefs opinent de la tête, puis la gamme est soulevée.
Ensuite, l'entreprise est sur la tournée. C'est dans le même but, mais c'est pour obtenir des informations directement de la bouche des chevaux plutôt que d'un analyste.
Troisièmement, le prospectus est délivrée. C'est alors que la fourchette est fixée sur le prospectus.
Quatrièmement, le "book building" est lancé par laquelle la Banque d'investissement pour mener l'opération (puisque c'est habituellement un consortium) commence à prendre des commandes. Les investisseurs commencent enchères ce qu'ils achètent (par exemple, 2m à $ 15.00/share). Le livre commence à se construire avec l'ensemble de ces offres sur eux. Le marché des capitaux gars ensuite mettre à jour la façon dont les investisseurs de leur offre est en train de faire. Par exemple, si elles sont trop faibles, ils sont informés qu'ils doivent augmenter leur offre pour obtenir une part. De même, une fois le livre revient sur 1.0x abonné, vous aurez moins de ce que vous offre. Par exemple, si un accord est 2x supérieure, vous avez besoin de faire une offre pour 20m part lorsque vous souhaitez seulement 10 actions. Offres qui sont "chauds" et se sont massivement sursouscrites rapidement rattaché à la partie supérieure de la fourchette. Offres qui sont moins chauds (par exemple, 2-5x sursouscrit) sont dans la fourchette de prix. Offres qui sont frais (1-2x sursouscrit) sont rattachées à ou près du fond et ceux qui en quelque sorte devenu moins 1x sursouscrit sont retirés et sont soit repriced avec une offre d'actions nouvelles ou annulé en raison de la faiblesse de la demande.
Le prix, qui est un processus concurrentiel, donc dépend de l'offre et la demande -, mais surtout du côté de la demande que l'offre est fixe.
Autres moyens de fixation des prix en bourse est d'avoir un prix fixe. Cela est assez rare - mais vous aurez l'occasion, une société qui se tient à un certain prix. J'ai apporté une entreprise publique qui a crié notre I-Bankers et a exigé un prix donné. Comme il est de leur entreprise, ils sont le patron. Ils ont donc reçu leur prix. Je viens de recevoir beaucoup plus de gens secouent la tête lors de ma tournée.
La troisième méthode consiste à procéder à des prix compétitifs. Cela est extrêmement rare. Je ne peux vraiment que penser de Google, qui l'a fait par le biais Enchères sans une période exploratoire. Je n'ai pas participé à celle-là, mais je dois dire que c'est certainement cassé le moule.